-------文章来源：信号工厂Signal factory     作者/罗盈盈-------

石油资源的强大铸就了工业世界的繁华，如果没有石油，全世界会陷入瘫痪。自工业化以来，石油就占据着地球资源榜单的老大哥地位，也成就了一批巨头企业。

然而，石油资源带来的污染也延续了百年，日益严重的环保问题将石油行业推上风口浪尖，新能源转型已成趋势。即使石油至今依然为行业带来丰厚利润，他们仍不得不做出“去油”的决定。近来动作频频的道达尔能源是其中的激进代表，这家石油巨头正站上能源转型的风口。

石油行业未到“夕阳”

作为目前全球五大石油公司之一，道达尔总部位于法国，同时是欧洲市值最大的公司之一。其经营范围涵盖石油和天然气的产业链，从原油和天然气的勘探开发到发电、运输、炼化、石油产品销售以及国际原油产品交易。

道达尔的历史可追溯到上个世纪20年代。1924年，法国石油公司（CFP）成立，并于1954年在欧洲和非洲市场推出下游品牌道达尔汽油，该品牌就此诞生。1985年，法国石油公司改名为道达尔法国石油公司，1991年在纽交所上市时再次更名为道达尔。

该公司与其它国际石油巨头最大的不同之处在于，本土油气资源非常匮乏，自诞生之日起承担着为法国开拓石油疆土的重任。受此影响，道达尔注重勘探开发技术，在常规油田、深海、天然气等领域上掌握顶尖技术专长。

过去百年，石油作为全球最重要的能源资源，推动着这家欧洲企业的发展。目前，道达尔的业务遍及五大洲130多个国家和地区，拥有超过10万名员工。在《财富》杂志发布的2020年全球500强榜单中，道达尔名列第25位。

虽然清洁低碳能源概念盛行，当下的石油行业仍远远称不上是夕阳行业。尤其在油价企稳回升、突破70美元的当下，包括道达尔在内，石油巨头们依旧享受着丰收的日子。

以今年第二季度为例，得益于全球经济复苏带动石油需求回升和国际油价上涨，五大国际石油巨头净利润超过400亿美元（约合人民币2600亿元），扭转去年因疫情导致业绩萎缩的局面。

其中，道达尔净利润为35亿美元，环比一季度增加15%，同比增长近26倍。去年同期，净利润为1.3亿美元。与此同时，今年上半年，道达尔已实现盈利65亿美元。

鉴于债务较少并在疫情导致经济低迷期保持股息支付，道达尔的股价表现良好。截至今年6月底的12个月里，道达尔的股本回报率为8.4%，同时做出将40%的盈余现金用于股票回购承诺。假设油价能维持在每桶66美元的平均值，道达尔年底前回购最高8亿美元的股票，如果油价平均达到每桶68美元，回购可达10亿美元。

今年6月底，国际油价一度突破70美元/桶。上半年，WTI原油和Brent原油均价同比上升70%和62%，石油行业保有长期的利润空间。

去掉石油标签

即使石油行业的收入依然可观，全球碳中和及能源转型已是大势所趋，令石油公司承压，改善能源类型结构几乎是必选项。

油价上涨带来的收益，为企业转型积攒更多家底。二季度财报显示，道达尔的石油收入季度环比增长13%，天然气收入则增长达到28%，其天然气、可再生能源及电力部门营收和现金流首次达到9亿美元。该公司表示，2021年资本开支预计在120亿-130亿美元之间，其中一半用于投资可再生能源技术。

道达尔能源中国投资有限公司总裁Ian Lepetit还曾公开表示，未来十年，该公司将在能源转型方面投入600亿美元，主要用于可再生能源装机容量的建设以及推进能源转型。

为此，这家经营百年的石油巨头开始改头换面。今年5月底，股东大会近乎全票通过更名决议，“道达尔”正式更名“道达尔能源”。加入“能源”二字，道达尔宣告从石油向多元化能源公司转型。

与此同时，该公司启用了全新的品牌标识，从原先象征油气的红色标识改为七种颜色的商标，后者代表着氢能、生物制能、风能、太阳能等七种能源，去掉石油标签的意味十分明确。

道达尔公布的转型目标显示，到2050年将实现全球业务的净零排放。业务上，最显著的变化是降低石油比重，提升“非油”占比——当前其石油产品占比为55%，到2030年降低至35%，天然气和生物质能提升至50%，剩余15%则是电力，主要来源于风能和太阳能。

石油占比大幅下降，对于企业来说意味着一次规模化的业务舍弃。目前，道达尔已经剥离数十亿美元的非核心石油资产，其中包括部分加拿大油砂和北海资产，将投资聚焦一些低成本、高回报的项目。

值得注意的是，在道达尔的新能源投资优先级中，天然气位居头名，一是天然气相对于其它化石能源具备清洁属性，二是借助相对传统的天然气作为转型过渡，可以降低风险。

在中国可再生能源市场，道达尔也有动作。他们出资50%成立合资公司提供能源服务，为工商业客户提供的分布式太阳能发电项目装机量达到100兆瓦，太阳能项目总装机量为150兆瓦。该公司还在武汉建设电动汽车充电站，提供公共充电装置，并为B2B客户提供电动车快充解决方案。

转型背后的隐忧

上半年，全球可再生能源领域的投资达到1740亿美元，再创历史新高。从石油业务收获的利润，被用于可再生能源领域，这是石油巨头的普遍做法。

除了道达尔以外，包括壳牌、bp、挪威国油、埃尼和雷普索尔等国际石油公司已经陆续公布各自的可再生能源发展目标。以壳牌为例，该公司计划大规模拓展电力批发和零售业务，争取在2030年成为世界最大的综合电力供应商。同时，壳牌收购加拿大清洁技术公司Enerkem 40％股份，布局可再生气体和生物燃料业务。

国际能源署的研究预计，从2021年到2030年，新能源将满足全球80%的电力需求增量，光伏和风电将扮演主要角色。

不过，石油企业在能源转型中的收益如何，仍有待验证。据IHS Markit的数据，2010年以来，石油气投资资本的年运营回报率中位数为7.4%，光伏和风能制造业为4.7%至7.3%，可再生能源发电则仅为0.5%至0.7%。

近年国际石油公司努力探索提升新能源业务的回报率，让低碳投资为整体业绩做出更大贡献，但仍需时日。石油公司要想在这场能源转型中获得可观收益，必须通过技术突破，提高生产效率。

除此之外，新能源存在着资源分散、无法集中使用、能源密度不高、缺乏持续供能的稳定性等弱点。未来长期，石油依然占据着地球资源榜单的首位，尚无有力的竞争对手。未来10年乃至20年，何种新能源会得到普及，真正成为石油之外的另一选择，暂时未有答案。

当前，石油仍是全球能源消费的重要组成部分。业内预计，包括中国、西欧和美国等作出碳中和承诺的国家，石油需求可能会经历下降。但在非洲、印度和南美洲等地，石油需求还将进一步增长。

因此，即使是积极“去油化”的巨头，也不会彻底告别石油。道达尔能源在向多元化转型时也指出，没有打算完全摒弃油气。更关键的是，作为企业发展的根基，石油业务要长期为低碳转型提供资金支持。石油巨头“去油化”，不是一件容易的事。