发布日期：2021年12月24日

    尽管近几个交易日国际油价快速反弹，但研究机构依然认为，由于全球石油供应增幅将超过石油需求增幅，预计国际油价在2022年年初将会走低。但得益于产油国对石油市场较强的控制力和石油需求持续恢复的预期，油价在2022年夏季可能转而走强，整体在较高的价格区间内波动。

油市供应过剩压力近期或持续

    考虑到石油需求的季节性、非欧佩克+产油国产量增长以及变种新冠病毒对石油需求的打压，全球石油供应的过剩压力预计会在今后几个月持续，并给油价带来下行压力。但全球石油需求在2022年整体上预计仍将有较为可观的增长。

国际能源署在14日发布的月度报告中称，2022年欧佩克与减产伙伴国以外国家的原油日产量预计将增加180万桶。如果欧佩克+的减产协议最终完全解除，沙特和俄罗斯的原油产量也可能达到历史高位。这种情况下，2022年全球原油供应将会大幅增加640万桶/日，高于2021年150万桶/日的增幅。

        “供应的稳定增长和需求的放缓已经让2022年一季度石油市场供需变得宽松。”国际能源署表示，假如欧佩克与减产伙伴国继续缩小减产规模，原油市场供应过剩在明年一季度和二季度可能会分别达到170万桶/日和200万桶/日。

挪威油气信息服务机构雷斯塔能源公司（Rystad）石油市场研究负责人比约纳尔通海于根（Bjornar Tonhaugen）日前也表示，基准预测情形下，2022年全球道路用油需求将回到2019年的水平以上，但航空用油需求将只会恢复到疫情前90%的水平。随着奥密克戎变异病毒的出现，在最糟糕情况下，石油需求的完全恢复将会被推迟到2023年。“如果欧佩克与减产伙伴国按照计划执行其逐步退出减产措施，2022年全球石油供应很可能会出现有史以来最强劲的供应增长，全球日均液体油品供应预计将增长约680万桶。”

油价预计在较高水平维持区间波动

     虽然面临着供应侧的压力，但是由于石油需求整体仍处于改善之中，且产油国剩余产能处于低位，欧佩克与减产伙伴国仍维持对油价的有效控制。机构预计油价在2022年仍将处于产油国能够接受的区间。

从需求角度看，欧佩克在12月份石油市场报告中维持了其对2022年世界日均石油需求增速的预期在420万桶不变。但奥密克戎变异病毒的传播已经欧佩克将一些原本预计在2021年第四季度出现的需求复苏调整到了2022年第一季度。不过，欧佩克依然认为，奥密克戎变异病毒的影响将是温和和短暂的，尤其是预计2022年下半年石油需求的复苏将更为稳定。

    根据欧佩克的预估，2022年全球日均石油需求将为1亿桶，略高于2019年的水平，而2020年和2021年的日均石油需求为9098万桶和9663万桶。

    通海于根说，在基准预测情形下，油价预计将会呈现回落走势；而石油需求在2022年初受到更大冲击的情形下，油价将会出现更快的调整。但随着石油需求在2022年夏季的复苏，油价可能在2022年二季度出现快速的恢复。

美国能源信息局在12月份短期能源展望报告中也表示，整体上看，预计2022年欧佩克与减产伙伴国、美国和其他产油国的供应增长将会超出全球石油消费的增幅，尤其是在变异病毒再次引发需求担忧的情况下。预计2022年第一季度布伦特原油期货均价将为每桶73美元，2022年全年均价为每桶70美元，与当前价格接近。

     投资管理机构富达国际公司(Fidelity International)首席中国经济学家纪沫在10日出席“北美明德论坛2021年年会”时表示，石油面临的不是需求侧的问题，现在是因为受疫情影响，运输等出了问题，才会让石油价格上升，但是油价的上限是由“真正的需求”决定的。预计2022年油价将依然维持在每桶80美元左右。

    不过，富国银行投资研究所则表示，预计欧佩克与减产伙伴国在投入剩余产能方面将继续坚守纪律，美国油气企业也因遵守资本纪律而使其产量增长很可能远低于在此前上行周期中的表现。供应侧的疲弱反应，经济复苏的持续和出行限制措施放松带来的强劲需求应该会支持油价走高。预计到2022年年底，布伦特原油期货价格将介于每桶90至100美元之间，而纽约原油期货价格将介于每桶85至95美元。

    另据通海于根估计，2022年欧佩克与减产伙伴国的剩余石油产能将仅为570万桶/日，显著低于2021年11月份的830万桶/日，且扣除伊朗等国后的剩余产能后将仅剩下为400万桶/日，实际有效剩余产能约为250万桶/日。”在良性复苏下，欧佩克与减产伙伴国需要校准其供应增加计划以避免供应过剩。在奥密克戎变异病毒扩散导致新的封禁措施的情形下，必须要克制石油供应的增长以更好维持供需平衡和油价稳定。“

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